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          金盛銀代理QQ65098113TEL18682031317金盛銀代理金盛銀開戶金盛銀招商金盛銀個人代理金盛銀公司代理1.7月的就業(yè)報告處于疲軟的一端,用人單位調(diào)查顯示了下行的風險——包括工作崗位、工作時間和薪酬水平,良好的家庭調(diào)查結(jié)果只能部分抵消前者的影響。但最近其它的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù),比如說二季度GDP數(shù)據(jù)、ISM制造業(yè)指數(shù)和首申人數(shù),都好于預期。經(jīng)濟向上的驚喜已經(jīng)推高了我們對經(jīng)濟的預期。整體來說,我們認為最近的數(shù)據(jù)是“黎明前的黑暗(Glass Half Full)”

            2.雖然通脹仍然遠低于美聯(lián)儲2%的目標水平,但有跡象顯示,通脹正在筑底。6月核心PCE指數(shù)上漲了0.22%,同比增長從幾個月前的1.02%反彈至現(xiàn)在的1.22%(主要因為重新修正了)。在未來幾個月,通脹很可能繼續(xù)上漲。PCE醫(yī)療服務(wù)價格很可能從過去50年來的首個季度性下跌中反彈,同比出現(xiàn)增長的門檻很低,因為我們正在擺脫2012年三季度以來萎靡的通脹數(shù)據(jù)。

            3.我們?nèi)匀活A期美聯(lián)儲在9月17-18日的FOMC會議上開始縮減QE規(guī)模,但同時也會通過加強聯(lián)邦基金利率的前瞻指引來抵消對金融環(huán)境的影響。這存在兩個主要的可能性。第一,他們可能簡單地下調(diào)6.5%的失業(yè)率門檻。

            第二,他們可以使失業(yè)率門檻水平取決于通脹和/或勞動參與率水平——也就是,通脹低于2%或勞動參與率進一步下滑將意味著失業(yè)率門檻低于6.5%。我們把上周FOMC聲明解讀成,“重申的觀點”被進一步將強了——就算QE3按照現(xiàn)在的指引結(jié)束以后,政策仍需要保持高度的寬松。

            4.FOMC聲明沒有明確地表態(tài),政策組合的改變將在9月發(fā)生,推遲行動是可能的。但過去幾周伯南克的多次表態(tài)已經(jīng)為這種改變做好了準備,而且市場看起來也已經(jīng)消化了這個信息。美聯(lián)儲的領(lǐng)導人換屆的問題也應(yīng)該會在9月的會議上討論,而不是12月的會議,因為這創(chuàng)造了一個有利因素,使得12月的會議可能出現(xiàn)的變故更少,因為12月的FOMC會議很可能很接近確定新一屆美聯(lián)儲主席的參議院聽證會。
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